2020年4月26日上午九点，中国营销工程与创新研究中心(以下简称“MEI”)2019-2020年第二学期第12次研讨会(以下简称“Seminar”)在MEI如期举行，参与本次研讨会的有黄敏学老师、朱华伟老师及MEI各位成员。

　　本次Seminar由刘鹏研读文章《Integration-oriented strategies, host market corruption and the likelihood of foreign subsidiary exit from emerging markets》。

　　在投资新兴市场时，海外东道国市场的腐败程度是跨国企业(MNEs)一个重要的不确定性来源。腐败增加了公司代理人不可预测行为的可能性，同时也使得MNEs更加难以预测在这些市场上执行决策的结果和后果。因此，腐败的组织视角认为腐败对海外投资子公司的生存构成威胁。先前的实证研究为以下理论提供了支持：新兴市场政府腐败程度越严重，发达国家跨国公司设立的子公司退出这些市场的可能性就越大。

　　尽管之前的工作提供了深刻的见解，腐败和市场退出之间的关系机制并未被清楚地阐述，很少有人知道由跨国公司实施减少不确定性策略的效果，它们如何降低子公司退出的可能性。本文研究了发达国家跨国公司建立的海外子公司投资结构的战略选择如何调节东道国市场政府腐败程度与子公司退出新兴市场可能性之间的关系。

　　不确定性是支撑政府腐败与市场退出之间的积极关系的机制。研究人员发现，腐败程度越高，跨国公司会面临两种不同的不确定性(行为不确定性和环境不确定性)：

　　1)行为不确定性是指外国子公司代理人的行动缺乏可预测性，包括其雇员、经理、股权合伙人和其他有权代表东道国子公司的代理人(统称代理人);

　　2)环境不确定性是关于公司决策在东道国环境下的结果和后果缺乏可预测性。

　　外商投资的跨国公司经常调整其子公司的投资结构以减少东道国环境的不确定性，如新兴市场的高腐败水平。学者们就在东道国新兴市场不确定性更大的情况下，对追求更大的全球一体化或增强地方反应能力的相对优点展开了辩论。以反应为导向的战略被实施来满足一个东道国的不同需求;以整合为导向的战略被设计来控制全球分散的运营和共享独特的企业能力或子公司之间的能力。

　　作者综合视角从组织的角度来看的腐败和IR范式提出整合导向策略会削弱高水平东道国市场政府腐败和MNE子公司退出新兴市场可能性的积极关系。

　　具体而言，跨国公司对其外国子公司代理人施加更严格的行为控制，将减少由东道国市场腐败所产生的行为不确定性，而促进知识转移到子公司将有助于减少腐败所培育的环境不确定性。作者提出了关于发达国家跨国公司股权和外派人员配置策略对东道国市场政府腐败程度和子公司退出可能性之间关系的假设研究理论。研究框架如图一所示。

　　图一 研究框架

　　文章使用的研究方法是，Cox hazard models:比例风险回归模型(proportional hazards model，简称Cox模型)”Weibull model韦布尔模型和Instrumental variables probit models。Cox模型以生存结局和生存时间为因变量，可同时分析众多因素对生存期的影响，能分析带有截尾生存时间的资料，且不要求估计资料的生存分布类型;:韦布尔模型在工业上广泛应用于电子产品的寿命检测等，彭尼帕克(Pennypacker 1980)引入植病流行学用于季节流行动态的描述;Instrumental variables probit models:解决股权策略和外派职员策略与事件历史模型的内生性问题。

　　本文的研究结论：海外投资公司的股权负向调节腐败和海外子公司退出市场可能性的积极关系。为跨国公司在腐败情况下增加生存可能性提供了学术指导。

　　图二 本次研究

　　至此，本次Seminar文章研读完毕。

　　之后，李奥旗、刘远、苏羽和吴津润分享了最近的研究进展，展示研究结果。针对研究中的问题，老师提出了一些建议，并且明确了进一步的研究计划。

　　至此，本学期第十二次Seminar圆满结束。

　　文字/王慧琪

　　供图/王慧琪

　　审核/陈晶晶

　　网站编辑 / 王宇雨